生意社：供需双增 铁矿或窄幅震荡

据生意社商品行情分析系统显示，本周（10.19-10.26，下同）铁矿价格窄幅震荡运行。截至26日，生意社铁矿价格指数为776.11，环比上行0.79%，具体如上图。本周铁矿行情震荡为主，临近周末出现小幅反弹，其主要原因周初下游因为回款问题放缓采购节奏，而受天气以及环保方面压力，铁矿采购操作减少，行情转淡；不过周末受宏观消息影响，市场情绪有所好转，加上钢厂生产积极性较好，铁水产量保持增长，所以本周铁矿价格窄幅震荡运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至10月25日，全国45个港口进口铁矿库存为15341.68万吨，环比增加44.15万吨；日均疏港量为323.34万吨，周环比减少2.56万吨；在港船舶数112条，与本周相比减少2条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9006.73万吨，周环比增加21.43吨。本周港口疏港量下降，港口库存继续回增。尽管钢厂有意维持现有生产规模，但行情转弱时也会放缓采购节奏，加上下周海外发运或有所回增，港口库存有累库可能，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至10月21日，本周全球铁矿石发运总量2887.3万吨，环比减少133.5万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2460.6万吨，环比减少30.9万吨。澳洲发运量1731.6万吨，环比增加90.2万吨，其中澳洲发往中国的量1394.6万吨，环比减少22.8万吨。巴西发运量729.1万吨，环比减少121.1万吨。上周澳洲、巴西发运小幅回落，海外发运周期性变化。从数据来看，虽然近期矿价趋弱运行，但矿商发货积极性叫好。短期来看，受天气影响，下期发运量或有所回增，预计下周铁矿石供应或小幅增长。

需求方面，截至10月25日，钢厂高炉开工率82.14%，周环比上升0.46%；高炉炼铁产能利用率88.48%，环比上升0.49%；钢厂盈利率64.94%，环比下降9.52%；日均铁水产量235.69万吨，环比增加1.33万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为290.91万吨，环比减少27.82万吨。本周钢厂开工情况、铁水产量维持增长趋势。本周下游钢材行情有所回落，因此铁钢厂生产利润也随之下降，但钢厂生产积极性较高，高炉生产操作增加，铁矿需求释放预增。现阶段钢厂利润水平尚可，据本周钢厂停复产计划来看，下周复产量多于检修量，下周钢厂采购幅度预增，预计下周铁矿需求释放有所增加。

废钢方面，本周废钢价格窄幅震荡为主。本周主要是受黑色行业整体行情影响，废钢价格也震荡运行。废钢较之铁水性价比偏弱，所以钢厂复产后多采购铁矿炼制铁水，废钢占比较少，但随着钢厂利润修复后，生产积极性较高，短期内废钢基本面处于供稳需增局面，基本面利好，预计下周废钢市场会小幅上行，主要看下游钢材成交以及钢厂利润情况如何。

综上所述，生意社数据师认为，需求端，钢厂开工规模维持增长趋势，钢厂生产利润情况尚可，生产积极性较高，短期钢厂采购铁矿需求预增；而供应端，按季节性规律来看，下周发运量会有所回增，下周铁矿供需基本面或转为供需双增局面。基本面利好铁矿价格，本周港口库存有累库可能，港口库存总量始终处于年内高位水平，预计下周铁矿会表现为先涨后跌、窄幅震荡运行，后续要多关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。