生意社：供减需增 铁矿价格有反弹可能

据生意社商品行情分析系统显示，上周（8.31-9.7，下同）铁矿价格震荡下行、趋弱运行。截至7日，生意社铁矿价格指数为708.22，环比下行7.58%，具体如上图。上周铁矿价格大幅下跌，整体偏弱运行，其主要原因先是上周钢材成交量下降，成材表需恢复受阻，以及宏观环境不佳，市场情绪受打击，导致黑色系期货价格走弱，期现共振下，铁矿行情也开始下跌；而与此同时，港口库存去库化进程受阻，虽然铁水产量恢复，但钢厂利润低位，采购操作偏谨慎，供强需弱基本面利空铁矿价格，所以上周铁矿价格大幅下跌，偏弱运行。

预测本周矿价趋势：

库存方面，截至9月6日，全国45个港口进口铁矿库存为15408.95万吨，环比增加36.57万吨；日均疏港量为302.74万吨，周环比增加2.75万吨；在港船舶数103条，与上周相比增加3条。上周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8858.27万吨，周环比减少138.2吨。上周港口疏港量小幅增长，但港口库存却维持累增。不过钢厂复产操作持续进行，本周疏港量会有所增长，加上海外发运有下降预期，港口库存总量有止增回落可能，本周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至9月2日，上周全球铁矿石发运总量3448.9万吨，环比增加227.7万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2895.1万吨，环比增加284.9万吨。澳洲发运量1836.1万吨，环比减少12.1万吨，其中澳洲发往中国的量1451.6万吨，环比减少99.6万吨。巴西发运量1059万吨，环比增加297万吨。上周澳洲、巴西发运小幅增长，海外发运周期性变化。从数据来看，澳洲对中国的发运量回增。近期矿价趋弱运行，但矿商发货积极性良好。短期来看，主要是受海外天气影响，下期发运量或有所下降。中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量周期性变化，预计本周铁矿石供应或小幅增长。

需求方面，截至9月9日，钢厂高炉开工率77.63%，周环比上升1.22%；高炉炼铁产能利用率83.6%，环比上升0.64%；钢厂盈利率4.33%，环比增加0.43%；日均铁水产量222.61万吨，环比增加1.72万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为274.03万吨，环比增加1.85万吨。上周钢厂开工情况、铁水产量开始恢复趋势。但下游钢材行情受阻，铁矿价格下行后钢厂生产利润有所恢复，有复产操作，铁矿需求释放预增。不过现阶段钢厂利润水平较低因此采购操作谨慎，据上周钢厂停复产计划来看，本周复产量多于检修量，矿价下跌后，钢厂利润开始，采购幅度预增，预计本周铁矿需求释放有所增加。

废钢方面，上周废钢价格小幅下行。上周主要是受黑色行业整体行情影响，废钢价格也有所反弹。但上周成材成交情况受阻，钢厂利润虽有所恢复，但仍处低位运行，加上废钢较之铁水性价比偏弱，短期内废钢基本面处于供需两弱局面，基本面利空，预计本周废钢市场继续趋弱运行，主要看下游钢材成交以及钢厂利润情况如何。

综上所述，生意社数据师认为，需求端，钢厂开工规模有增长趋势，但受限于钢厂生产利润亏损问题，短期钢厂采购偏谨慎，不过高炉复产增加，铁矿需求预增；而供应端，按季节性规律来看，本周发运量会开始回落，本周铁矿供需基本面或仍维持供减需增局面。基本面利好铁矿价格，上周港口库存仍维持累库，港口库存总量处于年内高位水平，预计本周铁矿仍会表现为先跌后涨、窄幅震荡运行，后续要多关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。