生意社：板卷基本面尚未扭转 反弹强度考验金九消费力度

　　热轧板卷-冷轧板价格走势一览

据生意社商品行情分析系统，截止8月31日，国内热轧板卷市场均价3232元/吨，月环比下跌7.34%；国内冷轧板市场均价3725元/吨，月环比下跌4.24%。当前冷热产品差价在493元/吨左右

展望9月，钢材市场逐步向旺季过渡，钢厂减产检修下，产量有很大改善，市场情绪面偏乐观，但当前价格已经有个一波小反弹修复，9月价格大涨的可能性较小，因为当前板卷基本面并没有完全扭转，热卷库存仍偏高，出口需求有下降风险，或拖累价格。并且9月中下旬钢厂陆续复产，旺季需求能否匹配产量还需得到验证。因此，我们预计9月初板卷行情小幅反弹上行，月中下旬涨后整理。

需求弱势 但韧性仍存

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年7月销售各类挖掘机13690台，同比增长8.6%，其中国内6234台，同比增长21.9%；出口7456台，同比下降0.51%。国内挖掘机连续五月正增长，内销超预期，但是海外市场低于此前预测。

2024年7月，乘用车产销分别完成203万辆和199.4万辆，环比分别下降6.8%和10%，同比分别下降4%和5.1%。7月处于车市传统淡季，本月乘用车销量环比同比均呈下降。

2024年7月全国空调产量2020.1万台，同比下降12.9%;1-7月累计产量17661.3万台，同比增长9.5%。7月全国冰箱产量830.4万台，同比下降3.0%;1-7月累计产量5861.0万台，同比增长7.3%。7月全国洗衣机产量845.6万台，同比增长13.8%;1-7月累计产量6142.9万台，同比增长7.9%。7月全国彩色电视机产量1680.1万台，同比增长3.5%;1-7月累计产量11246.0万台，同比增长1.5%。商务部等4部门办公厅发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确补贴品种和补贴标准。九月空冰洗家电排产预计持稳。

板卷库存增减互现 热卷表现较弱

根据生意社了解的最新数据显示，截止8月29日当周，热轧社会库存346.06万吨，较上月上升11.71万吨，周产量305.05万吨，月环比减少23.16万吨；本周冷轧社会库存140.25万吨，较上月下降7.01万吨，周产量83.15万吨，月环比减少1.85万吨。8月板卷整体库存虽然都处于降库阶段，但是表现较弱的是月度增库的热轧板卷，虽然热轧产量有所下降，但库存对增长；冷轧在产量小幅下降的同时实现了库存去化。

海外制裁增多 热卷出口承压

热卷库存高位的主要原因在于海外出口承压，越南和马来西亚对热卷反倾销，对卷板出口带来影响。2024年1-7月，中国热轧板卷出口1549.9万吨，同比增加498.1万吨，增长47.4%；冷轧板卷出口422.4万吨，同比增加78万吨。

后市预测

展望9月，钢材市场逐步向旺季过渡，钢厂减产检修下，产量有很大改善，市场情绪面偏乐观，但当前价格已经有个一波小反弹修复，9月价格大涨的可能性较小，因为当前板卷基本面并没有完全扭转，热卷库存仍偏高，出口需求有下降风险，或拖累价格。并且9月中下旬钢厂陆续复产，旺季需求能否匹配产量还需得到验证。因此，我们预计9月初板卷行情小幅反弹上行，月中下旬涨后整理。