生意社：下游成交难好 矿价承压运行

据生意社商品行情分析系统显示，本周（8.17-8.24，下同）铁矿价格震荡下行、趋弱运行。截至25日，生意社铁矿价格指数为735.89，环比上行0.85%，具体如上图。本周铁矿价格先先涨后跌，整体窄幅震荡运行，其主要原因先是本周初螺纹成交大幅增长，市场预估后市行情走强，带动黑色系期货价格走强，期现共振下，铁矿行情开始反弹；而与此同时，钢厂利润持续低位，叠加港口库存去库化进程受阻，铁水产量下降，基本面利空铁矿价格，所以本周铁矿价格先涨后跌，震荡运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至8月23日，全国45个港口进口铁矿库存为15032.52万吨，环比减少2.58万吨；日均疏港量为302.63万吨，周环比减少19.18万吨；在港船舶数112条，与本周相比增加5条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9000.06万吨，周环比减少69.92吨。本周港口疏港量小幅缩减，所以库存降幅进一步缩减，逐渐趋平。后续随着钢厂减产检修操作持续进行，海外发运增长，下周港口库存总量有止降回升可能，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至8月19日，本周全球铁矿石发运总量3166.1万吨，环比增加201.4万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2581.6万吨，环比增加138.3万吨。澳洲发运量1777.9万吨，环比增加138.9万吨，其中澳洲发往中国的量1534.1万吨，环比增加120.3万吨。巴西发运量803.7万吨，环比减少0.7万吨。上周澳洲发运小幅增加、巴西发运略有缩减，海外发运周期性变化。从数据来看，澳洲对中国的发运量回增。近期矿价虽然趋弱运行，但矿商发货积极性较好。短期来看，主要是受海外天气影响，下期到港量或有所下降，但全球发运量维持回升趋势，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量周期性变化，预计下周铁矿石供应或小幅增长。

需求方面，截至8月23日，钢厂高炉开工率77.47%，周环比下降1.37%；高炉炼铁产能利用率84.3%，环比下降1.62%；钢厂盈利率1.3%，环比下降3.46%；日均铁水产量224.46万吨，环比减少4.31万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为276.08万吨，环比减少4.41万吨。本周钢厂开工情况、铁水产量保持下降趋势。下游钢材行情趋弱，导致钢厂生产利润再度缩减，钢厂生产利润亏损，多有减产检修计划，铁矿需求释放缩减，因此钢厂采购操作减少，据本周钢厂停复产计划来看，下周检修量多于复产量了，矿价下跌后，钢厂利润同步缩减，采购幅度有所下降，预计下周铁矿需求释放继续缩减。

废钢方面，本周废钢价格小幅下行。本周主要是受黑色行业整体行情影响，废钢价格也有所反弹。但本周钢厂生产规模继续缩减，特别钢厂利润亏损，本周减产检修计划频出，后续钢厂采购需求会有所放缓，加上废钢较之铁水性价比偏弱，短期内废钢基本面处于供需两弱局面，基本面利空，预计下周废钢市场继续趋弱运行，主要看下游钢材成交以及钢厂利润情况如何。

综上所述，生意社数据师认为，需求端，钢厂开工规模仍有缩减趋势，主要还是钢厂生产利润亏损问题，导致钢厂检修计划不断，短期钢厂采购以逢低拿货为主，铁矿需求预减；而供应端，按季节性规律来看，下周发运量会继续回增，下周铁矿供需基本面或仍维持供增需减局面。基本面利空铁矿价格，本周港口库存仍维持去库，但库存降幅再度缩减，而港口库存总量处于年内高位水平，预计下周铁矿仍会表现为窄幅震荡、趋弱运行，后续要多关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。